[摘要] 按照央行1月30日发布的数据推算，2011年，全国新增房产开发贷约3972亿元，而同期地产开发贷减少了约659亿元，房地产开发贷全年总计新增约3313亿元。
隐忧
风险外溢或从信托暴露
在银行信贷大幅收缩的同时，房地产信托成了开发商的救命稻草。用益信托数据显示，2011年，在各种信托资金投资领域中，成立规模占比的依然是房地产。房地产信托的成立规模为2670.74亿元，占比为38%。中金公司统计数据显示，2010年和2011年新增房地产信托估计为5000亿，占到存量信托的70%。
由于房地产信托兑付资金主要来源于销售回款，在一系列房地产调控政策限制下，销售难，回款慢在拉紧房企资金链同时，也进一步加大了房地产信托的兑付风险。而今年到期的很多房地产信托产品是在2010年发行，由于当时房价高涨，信托率一般都在15%以上，房地产商融资成本高无疑也加剧了自身的资金压力。
相对银行而言，信托公司抵御风险的能力较弱。目前，有多家机构提示2012年房企资金困局或许会在房地产信托上显现。“房地产信托从2010年下半年进入发行高峰，平均发行期限1.9年，‘保兑付’将成为今年主要课题。今年总到期规模达到1758亿元，需要关注上半年的时间点、偿付压力较重的房地产公司，预计二季度将爆发开发商资金链的风险。”国泰君安分析师李品科认为。
中金公司称，按照1.5至2年的发行期限，预计2012年和2013年将分别需要还本付息约为2500亿和3100亿，由于房地产市场的低迷，这些信托将面临着还款风险，需要以降价促销、“借新还旧”以及项目转让等方式来应对。预计10%至15%的信托项目可能在今年出现违约风险，需要信托公司自有资金介入或通过资产管理公司收购，不过，总的来说“借旧还新”将使得风险延迟到2013年释放。
面对集中到期的兑付压力，一位信托公司项目经理坦言“一旦做折一个单子，不仅公司信誉受影响，对整个行业都是打击，今后相关地产类业务开展会更难。”
用益信托分析师岳婷对《经济参考报》记者说，银行可以通过展期、追加授信额度或后期处置抵押物等方式应对开发贷的信用风险，有一定缓冲期，而房地产信托在时间上有相对较高的刚性兑付要求，一般要求按时兑付。她还表示，目前房地产信托兑付风险主要是流动性风险，信托公司可以通过发新补旧、找第三方接盘、以自有资金兜底和变卖抵押资产方式化解兑付风险。
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