[摘要] 昨日，随着格力地产年报的公布，我市四大上市房企的年报披露大幕已落下。年报显示，四家房企去年共实现净利润12.9亿元，除世荣兆业之外，其它三家房企净利润同比都有所上升。掩盖在净利润增长之下，存货量巨大、负债率飙升、现金流下降等种种困局也逐渐显现。
昨日，随着格力地产年报的公布，我市四大上市房企的年报披露大幕已落下。年报显示，四家房企去年共实现净利润12.9亿元，除世荣兆业之外，其它三家房企净利润同比都有所上升。掩盖在净利润增长之下，存货量巨大、负债率飙升、现金流下降等种种困局也逐渐显现。面对不确定性极大的市场形势，四家上市房企不约而同地选择了加强销售，放缓开工，谨慎拿地的应对策略。
利润：三涨一跌
2011年，从净利润的角度来看，珠海四大上市房企给出的数据不算很难看。业内人士普遍认为，房地产行业具有一定的特殊性，由于房地产销售收入的确认周期较长，因此多数房企去年业绩仍实现了快速增长。
珠海四大上市房企的年报显示，除世荣兆业外，去年全年华发股份、中珠控股、格力地产三家的房地产业务均有较大幅度的增长。其中格力地产和中珠控股的房地产利润增幅比例。格力地产去年房地产全年销售收入为13.3亿元，比上年增长了15.35%，实现利润总额3.33亿元，同比增长62.32%，归属于上市公司股东的净利润2.52亿元，同比增长75.33%。中珠控股去年营业总收入4.64亿元，同比增长了3.16%，实现利润总额同比增长120.89%，归属于上市公司股东的净利润为1.83亿元，同比增长148.16%，净利润的增幅为四家房企之首。
而经营规模偏小，项目区域集中度高的世荣兆业则坦言受楼市低迷影响程度较大，楼盘销售新增合同销售额同比下降幅度较大。年报显示，去年世荣兆业房地产营业总收入为5.49亿元，同比下降23.61%，实现利润总额同比也降了13.34%，归属于上市公司股东的净利润为8487万元，同比下降9.83%。
但在房地产销售收入总额呈现方面，华发股份不愧是珠海本土房地产的当家老大。华发股份去年房地产销售营业收入为59.9亿元，比上年增长2%，净利润率为2.43%。通过对比可以发现，其销售收入是其它三家去年全年销售总额的2.5倍以上。
财务：存货负债大幅上升
虽房地产营业收入的数据不太难看，但依然难掩地产行业的低迷。我市四大房企存货周转率下降明显，手中库存量飙升；同时，销售低迷已影响其资金链，负债率上升，现金流迅速下降。
从年报上看，截至2011年年末，格力地产存货额高达89.27亿元，同比增长38.19%。世荣兆业存货17.06亿元，同比增长37.22%。中珠控股存货为11.85亿元，增幅51.99%。华发股份存货163.78亿元。在建项目自然占据了“存货”的大头。四家房企均表示，存货量的增加系房地产项目处开发过程中，开发成本尚未结转。
存货压力进一步加大，资金链情况也进一步紧绷。年报显示，2011年，我市四大上市房企资产负债率均值为64.6%，为2009年以来新高，其中，华发股份、世荣兆业、中珠控股的资产负债率均超过50%，格力地产的资产负债率高达82.46%。资产负债率是衡量企业健康与否的重要财务指标。过高的资产负债率将意味着该企业债务负担严重，财务压力大，财务风险大。由此看来，我市四大房企资金链趋紧的问题已日益凸显。
相应的，最能考验房企运行安全性的现金流也不乐观。年报显示，我市四大上市房企所持的现金流在持续减少。经营活动产生的现金流量净额中，华发股份为7.17亿元，同比减少77.04%。中珠控股、格力地产的现金流量净额分别为-7479.53万元和-3.73亿元。其中，由于销售情况不佳以及偿还了部分银行借款的世荣兆业则出现了高达244.74%的负增长。
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