[摘要] 专家认为，今年以来的紧缩政策以及银行严控新增贷款的行为是造成5月份人民币贷款增幅大幅回落的主要原因。不过因市场利率攀升，6-7月份央行或将被动加息。
新增信贷明显低于预期
根据央行昨日发布的金融统计数据，5月份新增人民币贷款5516亿元，同比少增1005亿元，相比4月份新增7396亿元的增量，环比较少超过千亿，并明显低于之前多家机构新增贷款超6000亿元的预测。
同时，5月末广义货币(M2)余额76.34万亿元，同比增15.1%；狭义货币(M1)余额26.93万亿元，同比增12.7%。当月净回笼现金894亿元，现金投放回笼正常。M2和M1增速继续放慢，处在历史较低水平，其中M2增速更是创下30个月以来的新低。
多数业内人士认为，今年以来货币紧缩政策一直未放松以及银行对信贷额度的严格控制是造成5月份新增信贷增速明显放缓的主要原因。交通银行首席经济学家连平表示，信贷增量减少、对公贷款回落明显和票据融资略有增加表明实体经济信贷需求有所放缓。而M2和M1增速继续放慢对减轻物价上涨压力有益，但也应关注流动性偏紧的信号。
申银万国证券宏观分析师李慧勇则指出,在管理层采取控制贷款额度、实施窗口指导、上调准备金率、严格贷存比和核心资本充足率管理等诸多手段下,银行的放贷能力普遍受到约束。目前控制通胀为要务,而货币调控对于控通胀有其独到之功用。
未来仍不排除加息可能
虽然昨日央行公布的数据显示出货币宏观调控的连续性，部分缓解了市场对于未来进一步进行调准等政策的压力，但多数分析人士仍认为，未来不排除央行继续加息的可能，而今日公布的CPI指标将成为重要的参考指标。
中金公司首席经济学家彭文生认为，目前的贷款增速与金融危机前的正常水平相比，仍然处于较高位置。他认为年内还将加息1-2次，近期内加息一次，三季度视通胀的发展变化形势，可能再加息一次；央行会通过公开市场操作或者准备金率调升，将全年M2增长速度控制在15%左右。瑞银证券中国首席经济学家汪涛则表示，从经济学看,央行还应该加息来应对当前的高通胀。但目前决策层可能对国内经济减速及欧美主要经济体经济数据心存顾虑，因此作出加息的决定更需要更多斟酌。
推荐阅读：
[房展心电图]珠海放心楼盘大观园 好房随便挑
居民存款开始由流出转为流入
此外，昨日央行的统计报告还显示，之前一直备受关注的居民存款流出的现象有所改变。根据央行的统计数据，5月末，人民币存款余额76.73万亿元，同比增长17.1%，分别比上月末和上年同期低0.2和3.9个百分点。当月人民币存款增加1.11万亿元，同比多增195亿元。其中，居民住户存款增加713亿元，而4月住户存款净减少4678亿元，显示居民存款开始由流出转为流入。
链接：5月CPI今日出炉 通胀难言见顶
国家统计局今日公布包括居民消费价格指数（CPI）在内的5月份重要经济数据。因受到天气、猪肉价格上涨以及房价因素影响，目前多家机构预测，5月份物价将继续上涨，CPI将会在5.5%到5.6%。同时，专家们对通胀形势预期很不乐观，本轮通胀高点仍很难确定，6月份CPI可能突破6%。
根据商务部和农业部监测的数据，受长江中下游地区干旱影响，5月份食用农产品价格开始结束小幅回落的过程，重回小幅上涨。此外，从统计局公布的50个城市的食品价格来看，5月下旬全部食品平均价格比中旬上涨1.52%，连续两旬食品总体平均价格上涨。
专家们虽然都预测通胀将在下半年回落，但对本轮通胀何时见顶仍很难确定。中国社科院金融研究所的刘煜辉认为，今年上半年通胀呈现上行态势，由于基数效应，六七月份或达到高点6%甚至以上。刘煜辉说，通胀方面，蔬菜、水果价格未来还可能继续上升，预计今年7月到8月将达到顶点，而非食品通胀则是结构性长期压力，两大因素预计将带动CPI于今年7月达到年内高点。
推荐阅读：
延伸阅读：
今日公布5月经济数据 三季度CPI涨幅有望回落
预测
（来源：华西都市报）国家统计局将于6月14日公布5月主要宏观经济数据，居民消费价格（CPI）涨幅是否继续走高备受市场关注。一些分析人士认为，在食品价格及基期因素影响下，二季度CPI涨幅将达5.5%左右，创年内峰值，CPI涨幅从三季度开始将缓慢回落。
近期影响物价的有利条件和不利条件并存。 有利条件方面，部分地区干旱情况缓解有助于稳定粮价及食品价格；大宗商品价格走势平稳，减轻了输入型通胀压力。不利条件方面，猪肉、水产品及鸡蛋价格结束了春节以来的回落态势，出现上涨势头。高盛亚洲经济学家宋宇认为，5月CPI涨幅可能达5.5%，比上月扩大0.2个百分点；工业品出厂价格（PPI）同比上涨6.4%，比上月的6.8%有所回落。
分析人士表示，翘尾因素成为影响近期物价涨幅的重要因素。
去年同期环比涨幅连续回落，令今年5月、6月CPI涨幅走高的可能性大增。从三季度开始，在经济热度下行及物价调控的影响下，物价涨幅有望走出下行拐点。
国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，未来一段时期，宏观调控仍将以稳物价为首要目标。全年CPI涨幅高点可能出现在二季度，下半年物价涨幅将回落。
申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，物价涨幅逐步回落是大概率事件。但由于南方部分地区旱情因素及房价居高不下，物价涨幅回落时间可能晚于预期。
国务院发展研究中心宏观部部长余斌认为，当前物价上涨压力仍然较大，还没有看到峰值和拐点。宏观经济政策重点将继续以控物价为核心，同时要密切关注物价水平与经济增长的变化，提前做好政策准备。
推荐阅读：
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
